«ИНВЕСТИЦИИ И ИХ ВИДЫ» Сущность и классификация инвестиций

Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате кото рой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект. Инвестиции направляются в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы.

Инвестиции в основной капитал осуществляют в форме капитальных вложений: они включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и тех ническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инст румента и инвентаря, проектной продукции и другие расходы капитального характера1.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, раз рабатываемую в соответствии с принятыми стандартами, а также описание практических действий по реализации инвестиций (бизнес план).

Для учета, анализа и планирования инвестиции классифицируются по ряду признаков:

1. По объектам вложения:

1.1. реальные (капитальные вложения);

1.2. финансовые (портфельные) – финансовые инвестиции выражают вложение капитала в финансовые активы (акции, облигации и т. д.);

2. По характеру участия в инвестировании:

2.1. прямые (непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения средств);

2.2. косвенные (осуществляемые через финансовых посредников – коммерческие банки,

инвестиционные компании и фонды).

3. По периоду инвестирования:

3.1. краткосрочные – менее 1 года;

3.2. долгосрочные – свыше 1 года.

4. По формам собственности:

4.1. частные;

4.2. государственные;

4.3. совместные;

4.4. иностранные.

5. По региональному признаку:

5.1. внутри страны;

5.2. за рубежом.

6. По уровню инвестиционного риска:

6.1. безрисковые – отсутствует реальные риск потери ожидаемого дохода или капитала и практически гарантируется получение прибыли;

6.2. низкорисковые – вложение капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня;

6.3. среднерисковые – вложение капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню;

6.4. высокорисковые – уровень риска выше среднерыночного;

6.5. спекулятивные – вложение в наиболее рисковые активы с целью получения максимального дохода.

1 Бочаров В. В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2002. 288 с.

Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т. е. какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести в следующие основные группы:

1. «Вынужденные инвестиции», необходимые для соблюдения законодательных норм по охране окружающей среды, охраны труда, безопасности товаров, либо иных условий дея тельности, которые не могут быть обеспечены только за счет совершенствования управ ления;

2. Инвестиции для повышения эффективности. Их целью является прежде всего созда ние условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персона ла или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными усло виями производства;

3. Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рам ках уже существующих производств;

4. Инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечивают созда ние новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предпри ятием товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволяет предприятию предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для него рынки;

5. Инвестиции в исследования и инновации. Инновационная деятельность – это про цесс, направленный на реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научнотехнических достижений в новый или усовершенствован ный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершенствованный технологический процесс, используемый в практической деятельности, а также связанные с этим дополни тельные научные исследования и разработки.

Принципы инвестирования, основные этапы инвестиционного проекта

При реализации инвестиционного проекта соблюдаются следующие принципы:

1. Принцип финансового соотношения сроков (соблюдения сроков получения и расходования средств);

2. Принцип сбалансированности рисков: особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств;

3. Правило предельной рентабельности – выбирают капитальные вложения, обеспечивающие максимальную доходность;

4. Чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит, т. е.:

Ри > Cдп, где

Ри рентабельность инвестиций, %; Сдп ставка депозитного процента, %.

Р = ЧП ×100% ; где: ЧП – чистая прибыль, полученная от инвестирования; И – объем

и И

инвестиционных средств.

5. Рентабельность инвестиций должна быть выше среднегодового темпа инфляции;

6. Рентабельность инвестиционного проекта с учетом фактора времени всегда больше доходности альтернативных проектов;

7. Рентабельность активов предприятия после реализации проекта увеличивается и превышает ставку банковского процента;

8. Инвестиционный проект должен соответствовать главной стратегии предприятия на товарном рынке с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структу ры производства, сроков окупаемости инвестиционных затрат, наличия финансовых источников покрытия затрат и обеспечения стабильности поступления доходов в тече нии периода эксплуатации проекта.

Различают экономический срок жизни инвестиций, который связан с реализацией основных этапов инвестиционного процесса2 (рис. 1). Инвестиционный проект связан с реализацией следующих основных этапов инвестирования:

1. преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности;

2. превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости;

3. прирост капитальной стоимости в виде прибыли.

Инвестиционная политика предприятия – составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно – технического потенциала.

Инвестиционная политика предприятия сопряжена со значительным риском, характерным для всей рыночной экономики. Инвестиционные риски классифицируют:

1. по формам проявления: экономические, политические, социальные, экологические и прочие;

2. по источникам возникновения: системный, несистемный (специфический);

Системный риск определяется следующими факторами:

¾ сменой стадий экономического цикла развития страны;

¾ изменением конъюнктурных циклов развития рынка инвестиционных товаров;

¾ новациями налогового законодательства в сфере инвестирования;

¾ ужесточением политики государства на рынке ссудного капитала и др.

Несистемный риск характерен для конкретного проекта или отдельного инвестора.

2 Непомнящий Е. Г. Инвестиционное проектирование. Уч. Пособие. Таганрог. Издво ТРТУ, 2003

Относительный размер финансовых потерь (убытка), связанных с инвестиционным риском, выражается отношением суммы возможного убытка к избранному базовому пока зателю (к величине ожидаемого дохода от инвестиций или сумме вложенного капитала в данный проект):

K ир

= ∑Убытка ×100% ;

И

где:

К ир коэффициент инвестиционного риска, %;

И объем инвестиций (капиталовложений), направляемых в конкретный проект.

Денежные единицы

Ликвидационная стоимость

Срок окупаемости

Денежные поступления от хозяйственной деятельности

Интегральный экономический эффект

Первоначальные инвестиции

Рис.1. Жизненный цикл инвестиционного проекта

Финансовые потери можно считать низкими, если их уровень к объему инвестиций по проекту не превышает 5%; средними, если данный показатель колеблется в пределах свыше 5 и до 10%; высокими – более 10 и до 20%; очень высокими, если их уровень пре вышает 20%.

Наиболее распространенными методами анализа и оценки проектных рисков явля

ются:

¾ статистический (изучение доходов и потерь от вложения капитала и установления частоты их возникновения);

¾ анализ целесообразности затрат (ориентирован на выявление потенциальных зон риска);

¾ метод экспертных оценок (анкетирование специалистов экспертов);

¾ метод использования аналогов (сопоставление с другими объектами).

Материал взят из: Бизнес-планирование и разработка инвестиционных проектов — Жирнель Е. В.